11月国债收益率平均下行逾20基点

在宽松预期及央行降息的相继推动下，11月份债券市场收益率整体进一步走低，曲线出现出一定的峻峭化形变特点。不过，随着估值不断着落，市场分歧有所扩大，收益率下行的进程一波三折。市场人士认为，若短期内没有进一步的实质利好，债市或进入一段震荡期。从中债到期收益率曲线上看，11月份各关键期限国债收益率整体平均下行23bp。期限结构方面，1年期品种累计下行32bp，幅度在各期限中初期白癜风医治方法居首，其次是较长期限的7年和10年品种，分别下行28bp、23bp，而3年和5年品种在经历10月份补跌后，11月收益率下行速度放缓，当月双双下行1医治白癜风的特效药5bp。整体来看，国债收益率曲线有从平坦化转向峻峭化的迹象。11月份债券收益率下行进程并不是风平浪静，收益率下行主要集中在11月上旬和央行降息后短短1两个交易日内。与之对应，从收益率曲线上看，11月份国债收益率有两次探底进程，但每次在刷新年内低位后，都出现了反弹，这表明随着债券估值不断着落，市场分歧有所扩大。据收益率曲线显示，目前关键期限国债中，1年期和3年期仍高于历史均值，5年期和7年期接近历史均值，10年期则已低于历史均值。有债券市场人士认为，9月份以来债券收益率下行过快，目前估值仍反应了一次左右的降息预期，若短期内没有实质利好，债市或进入一段震荡期。与此同时，考虑到估值和经济增长预期，在未来货币政策继续放松进程中，短久期品种利率下行空间相对更大。